p2p互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇資本寒冬

1、<p>　　P2P互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇資本寒冬</p><p><b>　　陳玉榮</b></p><p>　　隨著各路資本的相繼涌入，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)呈現(xiàn)快速的發(fā)展勢(shì)頭。與此同時(shí)，隨著監(jiān)管文件的密集出臺(tái)，這個(gè)新興行業(yè)也將逐步告別“野蠻生長(zhǎng)”，走上健康理性的發(fā)展之路。行業(yè)變革的征兆已經(jīng)初顯。過(guò)去幾個(gè)月，曾經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域一擲千金的創(chuàng)投資本正變得日趨理性，互聯(lián)

2、網(wǎng)融資環(huán)境發(fā)生劇變，大量互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)入融資寒冬。到底我國(guó)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融向何處去？誰(shuí)才能夠在這股P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的寒風(fēng)中昂頭闊步，順利地度過(guò)艱難的寒冬呢？成為人們關(guān)心的話題。自從2015年10月起，全國(guó)各地P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)在經(jīng)歷爆發(fā)式的大增長(zhǎng)后，目前正面臨著接連倒閉的尷尬局面?！皣?guó)慶假期過(guò)后幾乎每天倒閉1家，11月平均每天就有1個(gè)平臺(tái)出事?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，“一般倒閉的都是新上線不久的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)，主要原因還是管控不住自己的

3、風(fēng)險(xiǎn)?！睘榇耍袊?guó)綠色經(jīng)濟(jì)陳玉榮博士擬對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行深入的研究和探討。</p><p>　　一、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇資本寒冬的原因。經(jīng)歷了2013年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年的多起跑路事件后，2015年成為P2P行業(yè)的洗牌年。《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，促使整個(gè)行業(yè)走向正規(guī)化，加上央行多次降準(zhǔn)降息，以及股市大跌，經(jīng)濟(jì)下行，資本遇冷等各種問(wèn)題的出現(xiàn)，整個(gè)P2P行業(yè)遭遇了前所未有的寒流。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有近400家

4、網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，其中6月單月就有125家，創(chuàng)歷史新高。截至2015年9月底，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到1031家，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)3448家(含問(wèn)題平臺(tái))的近三分之一。寒冬逼近，無(wú)論是行業(yè)巨頭，還是新興創(chuàng)業(yè)公司，都感受到濃濃的寒意。那么，到底是什么原因?qū)е翽2P互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇資本寒冬的呢？筆者認(rèn)為無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管不到位……不少業(yè)界人士在指出P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的“先天不足”后表示，P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正在不斷加大，亟須行業(yè)自律和加強(qiáng)

5、監(jiān)管進(jìn)行“后天”補(bǔ)足。對(duì)此，P2P行業(yè)自身已開始著手建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)了解，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)(籌)已選舉產(chǎn)生組織機(jī)構(gòu)，正等待政府批文，將于近期掛牌；北京市也計(jì)劃成立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，而P2P行業(yè)即是其中的有效組成板塊。此外，中國(guó)小額貸款</p><p>　　二、線上線下結(jié)合合理控制風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)有望過(guò)冬。日前，央行發(fā)布的《2015中國(guó)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)模式調(diào)研報(bào)告》(下稱調(diào)研報(bào)告)深入分析了中國(guó)網(wǎng)貸監(jiān)管問(wèn)題、運(yùn)營(yíng)模式以及為實(shí)體經(jīng)

6、濟(jì)發(fā)揮的重要作用。報(bào)告重點(diǎn)指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸線上籌資與線下找資產(chǎn)相結(jié)合的運(yùn)營(yíng)模式，是比較適合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展模式。國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)從線上線下運(yùn)營(yíng)角度來(lái)講，可以分為三類：純線上模式、混合模式以及純線下模式。純線上模式，是指P2P平臺(tái)本身不參與借款，只是實(shí)施信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能。混合模式指線上與線下發(fā)展相結(jié)合模式，也即O2O模式；線下模式，是一種基于線下特定行業(yè)的、傳統(tǒng)借貸的發(fā)展模式。我國(guó)P2P行業(yè)發(fā)展至今，信用體系的缺失，以及平臺(tái)

7、風(fēng)控，依然是制約企業(yè)發(fā)展的核心因素。020模式下，線上利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，引入投資人流量，解決資金問(wèn)題；線下深入實(shí)地，直接對(duì)接借款人，并對(duì)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力、運(yùn)營(yíng)狀況、還款能力等進(jìn)行綜合評(píng)估，完成對(duì)借款人的開發(fā)及信用審核。線上線下相結(jié)合，不僅能滿足大眾投資越來(lái)越普遍的理財(cái)需求，同時(shí)可以合理控制風(fēng)險(xiǎn)，保證互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正實(shí)現(xiàn)普惠金融。以智投貸為例，作為國(guó)內(nèi)首家農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，智投貸在</p><p>

8、;　　三、垂直細(xì)分領(lǐng)域擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)將會(huì)勝出。隨著監(jiān)管部門意見的出臺(tái)和后續(xù)監(jiān)管細(xì)則的落地，P2P市場(chǎng)格局也必定會(huì)隨之變化，優(yōu)質(zhì)資源逐漸向大平臺(tái)靠攏。P2P企業(yè)只有在細(xì)分市場(chǎng)尋求創(chuàng)新，專注于不同領(lǐng)域、不同人群的細(xì)分市場(chǎng)，構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)，才能真正為P2P平臺(tái)提升競(jìng)爭(zhēng)力?？梢?，對(duì)于大部分初創(chuàng)型平臺(tái)來(lái)講，深入到垂直細(xì)分領(lǐng)域，尋找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將融資成本降低到合理的層面，真正做到互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能最終實(shí)現(xiàn)自我的生存與發(fā)展。另一方面，

9、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還能大大降低平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，吸引到更多投資人，助推平臺(tái)走向良性發(fā)展軌道。業(yè)內(nèi)分析人士也表示，隨著網(wǎng)貸行業(yè)的逐漸規(guī)范化，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，決定一個(gè)平臺(tái)是否能夠長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵將是資產(chǎn)端。如果沒(méi)有源源不斷的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目供給，平臺(tái)很難真正做強(qiáng)做大。近期，不少網(wǎng)貸平臺(tái)頻繁遭遇的資產(chǎn)慌，也說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題。此前，快錢聯(lián)手萬(wàn)達(dá)推出的“穩(wěn)賺1號(hào)”，50億元總額度在三天內(nèi)就銷售一空，也從另一個(gè)方面證實(shí)了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的重要性。另外，智投貸

10、的“助農(nóng)貸”、“農(nóng)商貸”等理財(cái)產(chǎn)品，在收益中等的情況下，依然獲得了比較良好的市場(chǎng)反饋，短期就贏得了很多用戶，也是基于卓信集團(tuán)背</p><p>　　四、防控風(fēng)險(xiǎn)成第一要?jiǎng)?wù)。進(jìn)入2015年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融概念大熱，P2P網(wǎng)貸行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展，甚至脫離了中介角色。業(yè)內(nèi)人士表示，目前P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)發(fā)展出不同運(yùn)營(yíng)模式，更深地介入到借貸交易之中，無(wú)形中增加了平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，高息成為網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)死亡的第一

11、特征。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力就是風(fēng)險(xiǎn)控制。作為今年8月份上線的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)，樂(lè)融多源推出的“積木盒子”產(chǎn)品審核通過(guò)上線的項(xiàng)目年化收益基本維持在10%左右。筆者了解到，這與有些P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)近20%的高收益率相比低了近一倍?；ヂ?lián)網(wǎng)只是展示和銷售的平臺(tái)，融資方和投資方可以公平地在平臺(tái)上進(jìn)行投融資交易，平臺(tái)只是從中收取部分服務(wù)費(fèi)獲益。積木盒子采取把理財(cái)方和融資方對(duì)接在一起的商業(yè)模式，強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量低風(fēng)險(xiǎn)，原則是只提供信息服務(wù)，

12、不參與資金交易，不參與風(fēng)險(xiǎn)，是純粹的P2P“端對(duì)端平臺(tái)。盡管不參與交易，作為Ｐ２Ｐ網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的搭建者仍需要建立一套嚴(yán)格的風(fēng)控體系，否則很可能重蹈一些倒閉P2P平臺(tái)的覆轍。積木盒子上線3個(gè)多月來(lái)，已成功撮合融資逾億元。為確保安全，樂(lè)融多源設(shè)計(jì)了兩重風(fēng)控體系，一是引入兩家第三方擔(dān)保公司為融資方</p><p>　　五、期待接入央行征信系統(tǒng)。P2P行業(yè)亂象已引起監(jiān)管層關(guān)注。2015年10月14日，由中國(guó)人民銀行牽頭、

13、國(guó)務(wù)院八部委組成的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管小組赴深圳調(diào)研，聽取了第一網(wǎng)貸、紅嶺創(chuàng)投等網(wǎng)貸行業(yè)人士的報(bào)告。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管政策或已在醞釀之中。11月25日，在由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)牽頭的九部委處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議上，網(wǎng)絡(luò)借貸被列為須高度關(guān)注的六大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域之一。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，應(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，劃出紅線，明確平臺(tái)的中介性質(zhì)。筆者了解到，作為一種新型的融資方式，目前國(guó)家對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)

14、貸款并沒(méi)有明確的規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)貸款在運(yùn)行過(guò)程中依然有很大的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)盡快將網(wǎng)絡(luò)貸款公司接入央行征信系統(tǒng)。對(duì)此，央行副行長(zhǎng)劉士余在今年7月舉行的“網(wǎng)絡(luò)信貸專題座談會(huì)”上表示，對(duì)于網(wǎng)貸記錄納入央行征信系統(tǒng)，并允許網(wǎng)貸企業(yè)查詢，央行研究后將上報(bào)國(guó)務(wù)院。2015年8月，由央行征信中心控股的上海資信宣布，全國(guó)首個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)正式上線，網(wǎng)貸企業(yè)征信數(shù)據(jù)將在該系統(tǒng)上實(shí)現(xiàn)共享。業(yè)內(nèi)人士分析，這可能是為以后網(wǎng)絡(luò)借貸納入央行征信系統(tǒng)做前期準(zhǔn)備。