貨幣政策的房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制分析.pdf

1、貨幣政策作為國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著重要的影響，貨幣政策從制定到發(fā)揮作用影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在一個(gè)傳導(dǎo)的過(guò)程，而貨幣政策效果的好壞直接取決于這一傳導(dǎo)過(guò)程是否順暢。隨著與資產(chǎn)相關(guān)的交易逐漸增多，以單純的通貨膨脹率指標(biāo)來(lái)衡量貨幣政策效果的合理性受到了質(zhì)疑，調(diào)控效果越來(lái)越關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的合理與否。特別是近年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，房地產(chǎn)投資在全國(guó)固定資產(chǎn)投資中所占的比重增長(zhǎng)迅速，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕

2、重的作用，房地產(chǎn)價(jià)格已成為了人們普遍關(guān)注的一個(gè)重要名詞。因此，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，是否有一條房地產(chǎn)價(jià)格渠道？這一渠道的傳導(dǎo)機(jī)制又是如何運(yùn)行的？傳導(dǎo)是否有效、順暢？在這樣的背景下，本文運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析分別研究貨幣政策的房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制。
　　首先，介紹了貨幣政策傳導(dǎo)的相關(guān)理論。貨幣政策可以通過(guò)利率、匯率、信貸和資產(chǎn)價(jià)格途徑傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　其次，對(duì)我國(guó)貨幣政策的房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行理論分析。從理論上論證房地

3、產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策傳導(dǎo)中的傳導(dǎo)機(jī)制。第一部分，介紹貨幣政策是如何調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的，主要包括利率、貨幣供應(yīng)量、資產(chǎn)組合效應(yīng)三種手段；第二部分，介紹房?jī)r(jià)變動(dòng)又是如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要考察消費(fèi)效應(yīng)和投資效應(yīng)。
　　再次，從實(shí)證角度對(duì)我國(guó)貨幣政策的房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了分析。一方面，對(duì)利率、貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)之間進(jìn)行了實(shí)證分析；另一方面，對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)與消費(fèi)水平和投資水平的變動(dòng)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)論是：存在從貨幣政策到房地