基于Z-Score模型下我國中小企業(yè)財務預警研究.pdf

1、隨著我國社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展和市場經(jīng)濟體制的不斷完善,中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位日益重要,己成為社會經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的重要力量。但是中小企業(yè)在發(fā)展中存在很多風險,其中財務風險對企業(yè)的經(jīng)營起著關鍵性作用,尤其受當今經(jīng)濟環(huán)境的不景氣的影響,中小企業(yè)普遍存在資金實力不強、抗風險能力較弱的普遍現(xiàn)象。2008年經(jīng)濟危機以來,很多企業(yè)因為財務風險導致破產(chǎn),中小企業(yè)首當其沖的成為受害者。中小企業(yè)財務問題日益突出,并逐漸成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素之一

2、。
　　本文通過對國內外財務困境預測模型研究領域經(jīng)典文獻的回顧,在對Altman的Z模型進行總結和分析的基礎上,從研究樣本設計、預測變量選擇和統(tǒng)計方法選用等方面提出了財務困境預警的研究思路。然后,本文選擇上市公司中小企業(yè)板的327家企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本,財務數(shù)據(jù)選自72個影響公司財務危機的指標。先通過逐步回歸法篩選合適的樣本,再通過Fisher判別建立Z修正模型,通過模型檢驗,可知模型的預測準確度較高,可作為判別公司財務危機的預警模型。

3、最后一部分根據(jù)我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀,分析我國企業(yè)存在財務危機的原因,并從企業(yè)內部和外部角度分別制定財務危機的對策。最后闡述本文研究的不足及對未來的展望。國內外對于財務危機已經(jīng)做了很多的研究,主要是通過建立財務判別模型來預測財務危機發(fā)生的可能性,著眼于如何開展財務預警的方法分析以及預警模型和指標的研究。
　　本文的創(chuàng)新點在于:第一,以2008年經(jīng)濟危機以后上市公司中小板的財務數(shù)據(jù)為基礎,從2009到2011年的財務數(shù)據(jù)可以有效的反映我

4、國中小企業(yè)板的財務現(xiàn)狀;第二,以往文獻對財務指標的選擇主要考慮償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流等因素,本文基于前人研究的基礎上增加企業(yè)質量指標,發(fā)展能力指標和資本結構指標。因為隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化,公司的質量和發(fā)展能力對企業(yè)和利益相關者的影響很大,而不僅僅局限于短期的盈利。資本結構是企業(yè)對待籌資和投資的態(tài)度,反映公司管理層對于風險的態(tài)度。所以本文的財務危機不僅僅考慮了公司的償債和盈利能力,還考慮了公司管理層風險意識和長遠發(fā)展。第三,上市公司中小