中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO前后“業(yè)績(jī)變臉”現(xiàn)象的實(shí)證研究和案例分析.pdf

1、中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于2009年10月開(kāi)板，是為完善中國(guó)證券市場(chǎng)多層次體系，為中小企業(yè)尤其是具有高成長(zhǎng)性和高新技術(shù)的企業(yè)提供融資渠道而建立的平臺(tái)。然而，自我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式設(shè)立以來(lái)，一些上市公司上市前呈現(xiàn)的高成長(zhǎng)性特點(diǎn)在上市后一兩年內(nèi)迅速“變臉”，業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑，甚至業(yè)績(jī)有所倒退，使投資者蒙受了巨大的損失。本文針對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO前后“業(yè)績(jī)變臉”的現(xiàn)象進(jìn)行實(shí)證研究，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析等統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)“業(yè)績(jī)變臉”現(xiàn)象以及其影響因素

2、進(jìn)行討論，并有針對(duì)性地進(jìn)行案例分析，最后提出了改善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“業(yè)績(jī)變臉”現(xiàn)象的一些建議。
　　本文的研究發(fā)現(xiàn)，針對(duì)2009年至2011年上市的我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司，在剔除了行業(yè)業(yè)績(jī)水平的影響后，其確實(shí)存在上市前后“業(yè)績(jī)變臉”的現(xiàn)象。進(jìn)一步地，行業(yè)業(yè)績(jī)、發(fā)行市盈率、董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理、以及董事長(zhǎng)及總經(jīng)理是否存在換屆等因素，均對(duì)“業(yè)績(jī)變臉”幅度有不同程度的影響。通過(guò)對(duì)“網(wǎng)宿科技”案例進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)公司的管理層在上市后兩年內(nèi)發(fā)生了巨大的變動(dòng)