私募股權(quán)投資在管理層收購(gòu)中的作用研究.pdf

1、從1990年代開始,管理層收購(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),主要原因在于政府主導(dǎo)的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2005年國(guó)資委發(fā)布《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》前,中國(guó)市場(chǎng)的管理層收購(gòu)一直如火如荼地開展著。但是,這種產(chǎn)權(quán)改革方式引發(fā)了學(xué)術(shù)界對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失和產(chǎn)權(quán)改革方向的大規(guī)模爭(zhēng)論。許多學(xué)者指出中國(guó)管理層收購(gòu)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失問題、侵害中小股東權(quán)益問題、有關(guān)法律監(jiān)管制度沒完善問題、融資渠道的局限性問題和不合理的收購(gòu)定價(jià)方式問題等。
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2、過去中國(guó)管理層收購(gòu)過程發(fā)生了許多問題,但管理層收購(gòu)也具有其正面經(jīng)濟(jì)效應(yīng),如產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值增加和優(yōu)秀企業(yè)家等。同時(shí)因?yàn)槟壳爸袊?guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)和規(guī)模充分成長(zhǎng),私募股權(quán)投資與管理層,他們結(jié)合能夠解決在管理層收購(gòu)融資渠道局限性問題、監(jiān)管管理層問題和侵害少數(shù)股東權(quán)益問題。
　　本文在考察管理層收購(gòu)概念和海外管理層收購(gòu)融資模式、中國(guó)管理層收購(gòu)發(fā)展情況、關(guān)聯(lián)研究文獻(xiàn)回顧后,分析私募股權(quán)投資對(duì)管理層收購(gòu)運(yùn)作模式和其具體作用,然后采用實(shí)際案例研究方